XTB, LPP i Inter Cars na czele. Oto najbardziej zyskowne rodzinne spółki na giełdzie

W pierwszej części naszego cyklu o polskich firmach rodzinnych przyjrzeliśmy się temu, jak wygląda sukcesja w największych krajowych biznesach, ile firm rodzinnych naprawdę działa w Polsce i dlaczego część z nich – jak Solaris, Konspol czy TIM – w ostatnich latach trafiła w zagraniczne ręce. Teraz czas na drugą, bardziej liczbową część opowieści. Redakcja „Wprost" przeanalizowała naszą bazową setkę największych polskich firm rodzinnych i wybrała z niej wszystkie podmioty notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Następnie sprawdziliśmy najnowsze, opublikowane przez te spółki raporty finansowe za ostatni zamknięty kwartał i uszeregowaliśmy je według wysokości wypracowanego zysku netto. Wynik tej pracy prezentujemy poniżej.

To zestawienie odpowiada na pytanie, które w przypadku prywatnych firm rodzinnych pozostaje zwykle bez odpowiedzi – które z nich naprawdę dobrze zarabiają, a nie tylko dobrze wyglądają w prezentacjach dla mediów. Giełda wymusza na spółkach kwartalną sprawozdawczość, więc dane, którymi się posłużyliśmy, są jawne, zweryfikowane przez biegłych rewidentów i podane do publicznej wiadomości zgodnie z obowiązkami informacyjnymi emitentów GPW.

Metodologia

Punktem wyjścia była nasza redakcyjna setka największych polskich firm rodzinnych, zbudowana na bazie danych agencji badawczej Dun & Bradstreet o przychodach za 2024 r. Z tej listy wyselekcjonowaliśmy spółki, które są obecnie notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie na rynku głównym. Z zestawienia wyłączyliśmy Comarch – choć spółka wciąż figuruje w naszej bazowej setce firm rodzinnych, to 26 marca 2025 r. została wycofana z obrotu na GPW w wyniku przymusowego wykupu akcjonariuszy mniejszościowych (squeeze-out) przez inwestora Chamonix Investments Poland, powiązanego z funduszem CVC Capital Partners Fund IX, działającego wspólnie z rodziną Filipiaków. Zgodę na wycofanie akcji wydała Komisja Nadzoru Finansowego 7 marca 2025 r. Spółka od tego czasu nie publikuje już okresowych raportów finansowych, więc nie mogła zostać oceniona na równych zasadach z pozostałymi emitentami.

Ostatecznie na warszawskiej giełdzie notowanych jest 21 spółek z naszej bazowej setki firm Sprawdziliśmy najnowsze raporty okresowe wszystkich tych podmiotów. Dla większości spółek był to raport za I kwartał 2026 r. (styczeń–marzec), w przypadku LPP – ze względu na przesunięty rok obrotowy spółki – była to informacja finansowa za I kwartał roku obrotowego 2026/2027 (luty–kwiecień 2026 r.), a w przypadku AB S.A. – ze względu na niekalendarzowy rok obrotowy spółki – dane dotyczą okresu zakończonego 31 marca 2026 r., oznaczonego przez spółkę jako III kwartał roku obrotowego 2025/2026.

Z 21 spółek notowanych na GPW cztery zakończyły ostatni kwartał stratą netto – były to Unibep, ZE PAK, Stalprodukt oraz Enter Air – i zostały wyłączone z zestawienia najbardziej zyskownych firm. W efekcie do rankingu najbardziej zyskownych giełdowych firm rodzinnych zakwalifikowało się 18 spółek. Redakcja podjęła decyzję, aby sztucznie nie uzupełniać listy do okrągłej liczby dwudziestu podmiotami, które w ostatnim kwartale odnotowały straty – byłoby to sprzeczne z ideą rankingu najbardziej zyskownych firm oraz zasadą rzetelności, którą się kierujemy. Prezentujemy więc pełną, uczciwą listę 18 spółek, które w ostatnim raportowanym kwartale faktycznie wypracowały zysk netto.

Dla porównania – cztery giełdowe firmy rodzinne z naszej bazowej setki zamknęły ostatni kwartał stratą netto i nie znalazły się w rankingu: Unibep (-5 458 000 zł), ZE PAK (-10 364 000 zł), Stalprodukt (-24 526 000 zł) oraz Enter Air (-158 698 000 zł).

Liderzy rankingu – kto stoi za największymi zyskami

XTB – dom maklerski, który wyrósł na giełdowego lidera. Zwycięzcą naszego rankingu jest XTB, warszawski dom maklerski specjalizujący się w handlu instrumentami CFD i walutami. Spółkę założył w 2002 r. Jakub Zabłocki, absolwent ekonomii Uniwersytetu Łódzkiego i były pracownik mBanku, który do dziś pozostaje głównym akcjonariuszem firmy poprzez swoją spółkę holdingową XXZW Investment Group, kontrolującą blisko 67 proc. akcji. Na czele zarządu stoi obecnie Omar Arnaout, urodzony w Syrii syn Polki i Syryjczyka, który przyjechał studiować do Warszawy w 1998 r. i z czasem objął stery spółki. To model, w którym założycielska rodzina zachowuje kontrolę właścicielską poprzez spółkę holdingową, a operacyjne zarządzanie powierza profesjonalnym menedżerom – w ostatnim raportowanym kwartale przełożyło się to na zysk netto w wysokości 535 042 000 zł, najwyższy wśród wszystkich analizowanych spółek.

LPP – rodzinna fundacja za odzieżową potęgą. Drugie miejsce zajmuje gdański koncern odzieżowy LPP, właściciel marek Reserved, Cropp, House, Sinsay i Mohito. Spółkę kontroluje rodzinna fundacja Semper Simul, założona przez Marka Piechockiego, współtwórcę sukcesu firmy. W kluczowych organach LPP widać już nadejście nowego pokolenia – w zarządzie zasiada 37-letni Marcin Piechocki, a w radzie nadzorczej 30-letnia Jagoda i 39-letni Piotr Piechoccy. W ostatnim raportowanym kwartale roku obrotowego 2026/2027 spółka wypracowała zysk netto w wysokości 475 000 000 zł, zbliżając się do wyniku lidera rankingu.

Inter Cars – podręcznikowy przykład udanej sukcesji. Na trzecim miejscu uplasował się Inter Cars, dziś największy dystrybutor części motoryzacyjnych w Europie. To jeden z niewielu przykładów w pełni udanej sukcesji w dużym polskim biznesie – spółkę założył w 1990 r. Krzysztof Oleksowicz, a od kilku lat prowadzi ją już jego syn Maciej Oleksowicz. W ostatnim raportowanym kwartale Inter Cars osiągnął zysk netto na poziomie 211 283 000 zł.

Unimot – rodzina Sikorskich i paliwowe imperium. Czwarte miejsce zajął Unimot, jeden z liderów polskiego rynku paliw, który w ostatnich latach przejął część aktywów Grupy Lotos przy okazji fuzji z Orlenem. Firmę w 1992 r. założyli w Częstochowie bracia Adam i Piotr Sikorscy. Dziś Adam Sikorski jest prezesem zarządu i głównym akcjonariuszem – kontrolę nad spółką rodzina sprawuje poprzez Unimot Express oraz cypryjski Zemadon Ltd., należący do liechtensteińskiej Family First Foundation, a mniejszościowe udziały w strukturze właścicielskiej trzymają też córki prezesa, Julia i Karolina Sikorskie. Od niedawna znaczącym akcjonariuszem Unimotu jest też inna znana z GPW rodzina biznesowa – Juroszkowie. W ostatnim kwartale spółka wypracowała zysk netto w wysokości 181 601 000 zł.

Cyfrowy Polsat – giełdowe imperium po sukcesji Solorzów. Piąte miejsce zajmuje Cyfrowy Polsat, telekomunikacyjno-medialny koncern zbudowany przez Zygmunta Solorza. To akurat spółka, w której sukcesja – choć burzliwa – dokonała się już formalnie. Sąd Apelacyjny w Liechtensteinie prawomocnie potwierdził, że 2 sierpnia 2024 r. w grupie doszło do przekazania kontroli na rzecz dzieci miliardera – Tobiasa Solorza, Piotra Żaka i Aleksandry Żak, którzy przez ponad rok spierali się z ojcem o nadzór nad fundacjami TiVi Foundation i Solkomtel Foundation, kontrolującymi pośrednio akcje Cyfrowego Polsatu i Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin. W ostatnim raportowanym kwartale spółka wypracowała zysk netto w wysokości 127 900 000 zł.

Poza pierwszą piątką warto zwrócić uwagę na Diagnostykę – największą prywatną sieć laboratoriów diagnostycznych w Polsce, która w ostatnim kwartale wypracowała 85,9 mln zł zysku netto grupy, przy przychodach 670,9 mln zł, rosnących o kilkanaście procent rok do roku – oraz na Neucę, największego w kraju dystrybutora leków, stworzoną przez Kazimierza i Wiesławę Herbów, którzy do dziś pozostają w radzie nadzorczej spółki, a w minionym kwartale firma zarobiła 68 342 000 zł netto.

Zyski są, ale wyzwania sukcesyjne pozostają

Wysokie zyski nie oznaczają, że giełdowe firmy rodzinne mają już za sobą wszystkie problemy opisane w pierwszej części naszego cyklu. Przykład Cyfrowego Polsatu, gdzie spór o sukcesję między Zygmuntem Solorzem a jego dziećmi trafił aż do liechtensteińskiego sądu, pokazuje, że nawet duże, dobrze zarządzane i rentowne spółki giełdowe nie są odporne na napięcia międzypokoleniowe. Podobnie w przypadku Unimotu – choć spółka od lat rośnie i zarabia, jej struktura właścicielska stała się w ostatnim czasie bardziej złożona po wejściu do akcjonariatu kolejnej rodziny biznesowej. To potwierdza tezę z pierwszej części naszego materiału – sukcesja pozostaje dla polskich firm rodzinnych, także tych notowanych na giełdzie, jednym z największych wyzwań, niezależnie od skali biznesu i wysokości generowanych zysków.

Warto też zauważyć, że cztery spółki z naszej bazowej setki – Unibep, ZE PAK, Stalprodukt i Enter Air – mimo silnej pozycji rynkowej i wieloletniej historii, w ostatnim kwartale odnotowały straty. To przypomnienie, że bycie dużą, znaną firmą rodzinną nie chroni przed cyklicznością branż, w których te spółki działają – budownictwem, energetyką, hutnictwem czy lotnictwem – i że sama obecność na giełdzie nie gwarantuje stabilnych wyników finansowych z kwartału na kwartał.

Nasze zestawienie – tak jak zaznaczaliśmy w pierwszej części cyklu – nie jest wyczerpującym obrazem wszystkich polskich firm rodzinnych, a jedynie tych, które zdecydowały się na obecność na giełdzie i w ostatnim raportowanym kwartale wypracowały zysk netto. Wciąż setki tysięcy prywatnych firm rodzinnych w Polsce pozostają poza zasięgiem tego typu analiz – po prostu nie mają obowiązku upubliczniania swoich wyników. To między innymi z tego powodu giełdowe spółki rodzinne, jak te z naszego rankingu, są dla dziennikarzy i analityków tak wartościowym oknem na kondycję polskiego biznesu rodzinnego w ogóle.